蚂蚁集团’中国的首次公开募股’分析师将推出新的在线小额贷款规则,将面临重大的重新估值

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中国分析人士称,蚂蚁集团停牌’该公司在香港和上海交易所的首次公开募股破纪录,这是由于中国当局不断努力加强对网上小额贷款的监管,该公司’结果将对估值进行重大调整。

蚂蚁集团已暂停原定于11月5日进行的344亿美元首次公开募股,此举令人震惊,其结果是在美国上市的关联企业阿里巴巴集团–蚂蚁的三分之一所有者–交易量减少了近760亿美元。

暂停是由上海证券交易所发起的’(SSE)决定推迟蚂蚁在STAR市场董事会的上市,此前中国召集了包括马云在内的蚂蚁高层人物’最高金融机构“监管讨论.”

停赛对马云而言是一个重大挫折’的电子商务和金融科技帝国,也可能损害中国的声誉’资本市场,在作出更大努力以提高其国际地位并在国内金融体系中扩大影响力之后。

领先的中国分析人士认为,中国崩溃后,可能会采取措施加强对中国网上小额贷款的监管’由于普遍存在的欺诈问题,P2P借贷行业一度蓬勃发展。

11月2日–当局宣布召集蚂蚁高管进行监管讨论的同一天–中国央行和中国银行业与保险监督管理委员会(CBIRC)共同发布了“在线小额贷款业务暂行管理办法”(网络小额贷款业务管理暂行办法),对在线贷款业务施加了更为严格的限制。

这些限制包括跨省运营的限制,杠杆水平以及单个借款人的贷款额。

“如果《措施》得到正式实施,那么在线小额贷款运营将面临可观的调整,通过在线小额贷款运营而扩张的大型互联网公司将承受重大冲击,”中关村互联网金融研究所首席研究员董希淼对中国央行表示’s official 新闻 出口

中国光大银行金融市场分析师周茂华说,蚂蚁’面临的小额贷款业务“rectification”给定新的法规要求,这将“不可避免地引发投资者对蚂蚁集团前景的重估’小额贷款业务。”

在为 Cebnet.com.cn , Dong Ximiao said that he expected 蚂蚁集团’面对的上市和估值“major readjustments”作为新的在线小额贷款措施的结果。

董说,即使调整后蚂蚁集团继续寻求上市,“总体而言,投资者应充分意识到相关风险,并进行谨慎合理的投资。”

董说,新的在线小额贷款措施将对蚂蚁集团和整个在线小额贷款领域产生重大影响,尤其是在以下五个方面:

  1. 强调小额贷款经营仅限于省级行政单位。只有在获得监管机构批准的情况下,才允许公司从事跨省运营,这不仅可以降低风险,还可以大大降低在线小额贷款许可的价值。该措施草案进一步规定,投资者不能是从事跨省小额贷款业务的两家以上公司的主要股东,或者不能拥有一家以上公司的控股权。蚂蚁集团目前控制着两家获准跨省运营的小额贷款公司,这意味着如果实施这些措施,则只能保留其中一家。
  2. 在线小额贷款应小额且原则上应分配。个人贷款不得超过30万元或借款人的三分之一’连续三年的平均年收入,机构贷款不得超过100万元。
  3. 限制共同贷款出资。对于单笔联合贷款,小额贷款公司的出资额不得少于30%,以限制小额贷款公司通过联合贷款迅速扩张。蚂蚁集团’的小额贷款工具与中小型银行合作发行贷款,其出资额不到5%,有时甚至低到1%。据董说,限制将有一个“massive impact” on 蚂蚁集团’因此,考虑到该公司正在使用360亿元人民币的资产来驱动1.7万亿元人民币的联合贷款,便采用了这种方式。
  4. 限制网上小额贷款的财务杠杆。这些措施规定,资金来自“irregular sources”诸如银行贷款和股东贷款之类的资产不得超过小额贷款公司净资产的一倍,而来自标准来源(如证券化资产和债务融资)的资金不得超过其净资产的四倍。董说,这将对蚂蚁集团产生重大影响’的小额贷款工具,严重限制了他们利用资产证券化获得资金来推动扩张的能力。
  5. 提高网上小额贷款运营的资本门槛。从事网上贷款的小额贷款公司,必须具有10亿元人民币或以上的注册资本,而从事跨境业务的小额贷款公司必须具有50亿元人民币或以上的注册资本。

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