新的债券规则将加速地方政府债务互换

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随着中国财政部发布新的规则来扩大工具的到期日并放宽发行量,使用债券来交换中国地方政府债务的速度有望加快。

中国’财政部发布了“关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见”(关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见)(第61号指令)。

《意见》将地方政府债券的期限延长至15年或20年,并放宽了季度发行量。

他们还规定,如果国库资金充足,地方政府可以发行新债券来延展旧债券,并提前付款。

此举是在第一季度发行乏善可陈之后,以及中国债券市场违约率的急剧上升。

2018年第一季度,湖北,新疆等10个省市共发行67只地方政府债券,募集资金总额2195.44亿元,同比下降53.73%,同比下降73.37% 25美分硬币。

该行动在4月大幅回升,4月26日发布的数据表明,当月65笔地方政府债券发行共筹集3107.88亿元人民币,超过第一季度筹资总额。

与前几年相比,地方政府债券的发行量仍然滞后,但天丰的数据表明,2-4月期间,地方政府债券的发行量为5192亿张,与2016年同期相比下降了26%,和去年同期的65%。

分析人士说,第一季度软发行的主要原因之一是,当局希望交换的地方政府债务数量已经急剧下降,而尚未安排新债券的发行。

天丰预测,5月至8月期间,本地债券发行量将大幅增加。

Tang Linmin (汤林闽) from 中国 International Futures (中国国际期货股份有限公司) 说过 在经过三年的债转债置换工作之后,等待转换的地方政府债务的剩余存量很小。

中国于2015年8月首次启动了“债转债”计划,全国人民代表大会指出:“在通过银行贷款和其他非政府债券手段筹集的现有债务方面,过渡期约为三年。 ,将安排发行地方政府债券以在限额内交换[此债务]。”

财政部数据显示,截至2017年底,地方政府债务(不含政府债券)为17258亿元。

自2018年初以来,中国债券市场的违约数量也显着增加。

截至5月7日,中国共有18个债券违约,涉及11个发行实体,与2017年同期相比增加了6个违约.14个违约涉及新发行,共有6个新发行实体。

中国信用评级机构的分析师预计,违约将对非金融企业发行公司债券产生重大影响。

信用评级相对较差的发行人更依赖于短期,高息债务的非标准形式,可能会由于认购不足或利率过高而延迟甚至取消发行。

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