中国’最大的银行在美国影子银行中起主导作用

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中国最大的银行已成为美国影子银行业关键领域的主要参与者之一。

彭博社 报告 中国工商银行’就资产而言,最大的贷方已将自己确立为“go-to dealer”在美国市场上进行回购协议。

Beijing-based 中国工商银行 conducts its US repo business via non- 银行 unit 中国工商银行 Financial Services, which has seen operations grow to $95 billion according to its last regulatory filing, putting it amongst the ranks of America’前十家回购交易商。

回购协议在华尔街的日常交易中起着关键作用,通过提供诸如国债等证券作为抵押品,使投资者能够获得短期贷款。协议到期后,借款人通过回购交易开始时最初出售的证券来偿还贷方。

对冲基金通常利用回购协议从货币市场基金中获取现金来购买其他资产,这些资产提供了更丰厚的收益。

回购所提供的短期融资类型在大金融危机期间为雷曼兄弟的倒闭起到了关键作用,促使监管机构通过提高资本要求来限制其使用,并使美国大型银行过于昂贵而无法库存国库券。或回购协议。

尽管GFC后的法规限制了美国银行,资产管理人,经纪人和银行等其他金融机构的回购活动 国外 companies are not subject to such onerous restriction, giving players like 中国工商银行 a critical edge on the market.

中国工商银行’的州回购操作远高于美联储500亿美元的资产门槛’的资本要求生效,但’曾使用一种称为“master netting”掩盖其资产范围。

 

净额清算允许机构扣除被称为反向回购的抵消协议,使工行能够将其报告净回购金额减少至290亿美元,并规避了限制美国同行杠杆的资本要求。

This has enabled 中国工商银行 Financial Service to boost leverage to ten times that of JPMorgan’的证券部门,每1美元的资本大约需要260美元的资产。

工行的成功’美国的回购操作已引起监管机构的关注,美联储Daniel Tarullo’直到4月为止,他是最高级的银行监管机构,警告银行和“regulatory arbitrage”在回购市场上,SEC与业界进行谈判以限制交易商之间的杠杆水平。

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